Thị trường chứng khoán hứa hẹn định hình một chu kỳ tăng trưởng mới cả về lượng và chất

Phó Thủ tướng Chính phủ Hồ Đức Phớc vừa ký Quyết định 2014/QĐ-TTg của Thủ tướng Chính phủ phê duyệt Đề án Nâng hạng thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam.

Triển vọng TTCK Việt Nam đang rất tích cực

Mục tiêu tổng quát của Đề án là góp phần thực hiện chủ trương, đường lối, chính sách của Đảng và Nhà nước về phát triển TTCK thành kênh huy động vốn trung và dài hạn quan trọng cho sự phát triển kinh tế, hoàn thiện thể chế kinh tế thị trường có sự quản lý của Nhà nước, tăng cường hội nhập kinh tế khu vực và quốc tế.

Đề án đặt mục tiêu ngắn hạn là đáp ứng đầy đủ tiêu chí nâng hạng từ TTCK cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp của FTSE Russell trong năm 2025; duy trì xếp hạng thị trường mới nổi thứ cấp của FTSE Russell. Mục tiêu dài hạn là đến năm 2030, TTCK Việt Nam đáp ứng các tiêu chí nâng hạng lên thị trường mới nổi của MSCI và thị trường mới nổi bậc cao của FTSE Russell.

Theo đó, giới phân tích đánh giá triển vọng TTCK Việt Nam đang rất tích cực. Bà Trần Ngọc Thúy Vy, chuyên viên phân tích Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam cho rằng, việc nâng hạng sẽ kích hoạt "cấp độ mới" về chuẩn mực TTCK, mức độ minh bạch, khả năng vận hành, năng lực thu hút vốn trung và dài hạn. Đây là cơ hội để TTCK Việt Nam khẳng định vị thế trong khu vực, đồng thời tạo cú hích chuyển hóa cấu trúc vốn, chất lượng doanh nghiệp và hành lang pháp lý theo chuẩn mực quốc tế.

"Đợt đánh giá sắp tới của FTSE sẽ là thời điểm quan trọng để TTCK Việt Nam được nâng hạng, mở ra cơ hội tham gia các rổ chỉ số toàn cầu, thu hút dòng vốn lớn từ các quỹ ETF, nhà đầu tư, tổ chức quốc tế. Việc này không chỉ mang lại hiệu ứng tích cực về dòng tiền, mà còn khẳng định mức độ minh bạch, hiệu quả vận hành và sức hút của nền kinh tế Việt Nam", bà Vy nhìn nhận.

Chuyên gia kinh tế, TS Đinh Thế Hiển nhận định, Đề án Nâng hạng TTCK Việt Nam thể hiện quyết tâm cao của Chính phủ trong việc hoàn thiện thể chế để đưa TTCK trở thành một bộ phận quan trọng của Trung tâm Tài chính quốc tế Việt Nam. Bởi lẽ, bất kỳ trung tâm tài chính quốc tế nào cũng cần có một sàn giao dịch chứng khoán đủ tầm, đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư.

TS Đinh Thế Hiển nhấn mạnh, để sàn giao dịch chứng khoán tầm cỡ quốc tế phát triển bền vững, cần có sản phẩm chất lượng tốt, bao gồm cổ phiếu và trái phiếu. Chỉ có hàng hóa tốt mới hấp dẫn và giữ chân được nhà đầu tư quốc tế lâu dài, tạo ra dòng vốn nước ngoài ổn định, không biến động thất thường như từng thấy ở thị trường Thái Lan hơn 10 năm trước.

Cũng theo ông Hiển, để có sản phẩm tốt trên sàn chứng khoán, bản thân các doanh nghiệp phải đổi mới thực chất, trở thành những doanh nghiệp tầm cỡ, đại diện cho ngành, đứng đầu các chuỗi cung ứng. Khi TTCK thu hút được vốn ngoại cũng sẽ mang lại lợi ích trực tiếp cho doanh nghiệp trong huy động vốn.

Nhìn chung, việc TTCK Việt Nam được nâng hạng không chỉ là bước ngoặt mang tính kỹ thuật, mà còn được xem là "cú hích" quan trọng, tạo dòng vốn ngoại mới chảy mạnh vào TTCK, hứa hẹn định hình một chu kỳ tăng trưởng mới cả về lượng và chất.

Nếu như FTSE xem xét nâng hạng TTCK trong kỳ tháng 9 này, Việt Nam có thể đón nhận một làn sóng vốn đầu tư thụ động và chủ động quy mô lớn, ước tính từ 5 - 25 tỷ USD ròng. Theo các chuyên gia, dòng tiền vẫn sẽ tập trung vào các cổ phiếu có vốn hóa lớn.

Bổ sung hàng hóa có giá trị vốn hóa lớn

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc phân tích CTCK Yuanta Việt Nam cho biết: "Trong những tiêu chí nâng hạng thị trường, có tiêu chí về mặt vốn hóa. Khi giá trị vốn hóa của thị trường được tăng lên thì khả năng và tỷ trọng được mua cũng như khả năng chúng ta được tăng vào trong các mức nâng hạng của FTSE và MSCI sẽ có xác suất cao hơn. Do vậy, khi bổ sung những hàng hóa có giá trị vốn hóa lớn sẽ giúp cho thị trường có thể trụ hạng được lâu hơn, tránh rủi ro khi vừa nâng hạng thì ngay lập tức lại bị giảm".

Thực tế, thị trường IPO (hoạt động chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng) tại Việt Nam đang có dấu hiệu khởi sắc trở lại với những thương vụ lớn đã và đang chuẩn bị diễn ra. Sau thương vụ niêm yết VPL của Vinpearl, kế hoạch niêm yết của Chứng khoán Techcombank (TCBS) và Chứng khoán VPBank (VPBankS) đang được thị trường đặt kỳ vọng lớn.

Báo cáo phân tích thị trường mới nhất từ Dragon Capital chỉ ra rằng hoạt động IPO đang ấm dần lên với nhiều thương vụ đáng chú ý. Tâm điểm là TCBS - công ty đang hoàn tất các thủ tục cuối cùng để niêm yết cổ phiếu trong năm nay. Với mức vốn hóa kỳ vọng vượt 4 tỷ USD, TCBS có thể trở thành công ty chứng khoán có quy mô lớn nhất trên sàn chứng khoán Việt Nam.

Dragon Capital cho biết, thông tin này đã tạo ra một làn sóng định giá lại giá trị của nhóm cổ phiếu ngành chứng khoán trong tháng 8. Điều đó phản ánh sự nhạy bén của thị trường trước các sự kiện phát hành lớn và cho thấy các thương vụ IPO sắp tới có thể trở thành chất xúc tác quan trọng cho thị trường chung.

Tiếp sau TCBS, một công ty chứng khoán khác là VPBankS cũng đang trong quá trình chuẩn bị cho kế hoạch IPO. Doanh nghiệp dự kiến huy động khoảng 170 triệu USD, tương ứng 25% cổ phần, trong vài quý tới. Bên cạnh đó, thị trường cũng đang chờ đợi các đợt phát hành từ nhiều doanh nghiệp lớn ở các lĩnh vực khác như Hạ tầng Gelex, C.P Việt Nam, Highlands Coffee và các công ty con được tách ra từ chuỗi bán lẻ Thế Giới Di Động.

Sự sôi động của thị trường IPO được củng cố bởi nền tảng pháp lý mới. Cụ thể, Chính phủ đã ban hành Nghị định 245/2025/NĐ-CP, sửa đổi một số điều của Nghị định 155/2020/NĐ-CP để giải quyết các vướng mắc trong vận hành. Một trong những thay đổi quan trọng nhất là thời gian bắt buộc phải đưa cổ phiếu lên sàn sau khi IPO được rút ngắn từ 90 ngày xuống còn 30 ngày. Quy định này giúp bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư và gia tăng sức hấp dẫn cho các đợt chào bán cổ phiếu.

Theo các chuyên gia, khi một loạt doanh nghiệp có tên tuổi triển khai IPO, tăng vốn, TTCK có thêm một lượng hàng hóa mới chất lượng hơn, đặc biệc khi khả năng nâng hạng thị trường đang đến gần. "Cuộc chơi" hiện nay cũng yêu cầu doanh nghiệp có quy mô đủ lớn, các chỉ số tài chính hấp dẫn, có triển vọng mới thu hút được nhà đầu tư cả nội lẫn ngoại.

Hải Giang